新創建(659)的前世今生------出身決定角色 (20/9/17)

今日是新創建(659)的業績公布日子, 大派特別息, 純利有增長等等都成為新創建(659)股價急升的理由。hutchison同屋企人合共10000股新創建(659), 今次亦能夠收取豐厚股息, 可見基建業投資就像小超人所講一樣, 並非如外界想像的沉悶, 有時亦有意想不到的驚喜^^

新創建一般予人的印象是綜合企業; 像hutchison一樣的防守型投資者會認為它是公用股; 新世界集團對外宣稱新創建是新世界集團的基建服務旗艦...

大家眼中的新創建大概就是如此了, 但鄭家呢? 鄭氏家族怎樣看新創建? 要謹記一點, 買鄭家的股票首先要清楚鄭家對自己系的股票的定位, 鄭氏家族財技驚人, 一不小心站在鄭家人的對面就貴客自理了, 誰也幫不到你...

很重要, 所以說3次: 新創建本來是非賣品! 新創建本來是非賣品! 新創建本來是非賣品!
鄭氏財團和其他三大家族不同的是小股東很少有機會買到大股東最珍而重之的旗艦資產, 買長江實業(1), 恆基(12), 新地(16)的小股東和大股東榮枯與共, 故此他們透過持有上層股票已經可以和大股東共享企業利潤。

但新世界系則不然, 君不見鄭氏家族最好的資產都是鄭氏私人擁有的嗎? 論香港物業投資, 2000/2001年鄭家和大劉家族買入SOGO, 出手的是周大福企業; 論中國物業投資, 和越秀IFC齊名的廣州東塔, 資方是周大福企業; 購買海外公用事業Alinta Energy, 出手的是周大福企業; 2014收購Goshawk飛機租賃, 買方是周大福企業; 和遠東發展(35)到澳洲搞賭搞地產, 出手的也是周大福企業... 鄭家向來把最好的資產/投資機會留給自己, 次等的才放到上市公司。
所以鄭氏家族不會學四叔般把煤氣置於恆基之下; 不會像新地般把大部分資產上市; 買野時更加不會像李嘉誠一樣442, 331的"預埋小股東"一份。倘若他們打算把資產上市"預你一份", 你反而要想清楚一點了。

但新創建是一個例外。新創建本身都是周大福企業旗下的資產, 是鄭氏家族最珍而重之的一部分資產: 它有穩定現金流的巴士業務, 有寡頭經營優勢的卓佳公司股權, 有當時溢利不錯的鄭家"御用炒房"大福證券等等, 當年97金融風暴之後新世界負債甚重, 鄭氏家族為了回復新世界的財務健康, 只好透過重組計劃(2002年), 把"現金牛"新創建, 新世界基建(即現在的道路, 水務及電廠業務)以及太平洋港口(即現在的港口業務及物流倉)三者易名為新創建集團(659), 並置於新世界發展旗下為其減債, 新創建後來亦不負所望, 年年派息予新世界發展, 成功把新世界系的負債減至較低水平。由此可見, 新創建本身是周大福自己的寶物, 只是為了幫助新世界減債才脫離鄭家的直接控制而置於新世界之下。投資新創建本身比投資新世界或者鄭氏其他股票更安全, 道理是很簡單的, 因為新創建的資產質素是新世界系中最高, 最接近周大福企業的上市資產, 鄭氏家族有部分私人投資活動都和新創建一同進行, 故此新創建往往比系內其他公司獲得更優質的投資機會。

參考: 新世界公司的金字塔操纵 http://business.sohu.com/20050510/n225494727.shtml