嘉華國際全年業績—-中港兩地物業全速前進(20/3/2018)

今期業績超出預期, 在香港只有一個合資項目(朗屏8號)入帳下, 嘉華仍然在中港兩地有過百億項目入帳, 基本純利為25億 (2016年為約28億)

今年有為數不少的投資物業落成, 總面積由130,000平方米增長近半至190,000平方米, 經常性收入的增長將在下年2018全面反映, 銀河娛樂的股息收入增長亦有一定貢獻

最賺錢的啟德項目嘉匯將於下年入帳, 今年香港項目的銷售主力在白石角項目嘉熙, 樓市的持續暢旺有助銷售, 預期白石角項目可套現約100億

今年中港賣地市場上嘉華(173)贏得六地皮, 總價約105億, 負債比率由去年的14%升至至今年的34%, 相信未來一段時間也不需要再高價奪地, 未來的地皮併購要視乎白石角項目銷售以及內地項目銷售, 量入為出

派息與去年持平, 較令人失望, 但總體情況良好, 嘉華亦具備增加股息的能力, 我維持這看法

市場看法和 Hutchison 總是相反, 我對此感到可惜, 但不會改變自己的看法

嘉華仍然處於成長期, 中港物業全速前進當中, 毋須理會短期股價表現, 何況嘉華估值根本不高

基本上Hutchison Capital  所有持股已公布業績, 除卻長江基建的表現相對遜色之外, 其餘持股的表現均勝我預期, 有時候派息政策得罪了市場先生是沒有辦法的事, 我也沒有辦法