真。一帶一路優質股: 入股嘉里物流(636) (11/5/18)

自中國提出一帶一路概念以來, 一帶一路概念股/受惠股份一直是很多主流財經節目/雜誌的討論焦點。對於不少中國公司開展國際業務, hutchison並不反對, 畢竟這可以有所謂"造大個餅"開拓新市場, 同時也可以分散業務集中在中國的風險。

可惜的是大部分財經評論員以及報章雜誌只提及什麼中交建, 中鐵, 中鐡建等股票, 真正優質的嘉里物流很多時候都被忽略, 以至默默無聞。

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頭盔: 政治和經濟/商業的關係密不可分, 在評論這些一帶一路股票時 hutchison難免會加入自己的政治看法, 但我不希望引起不同政見的blog友的不滿, 要知道網絡世界很多人都很火爆的, 故此我先帶上頭盔 :)

1. 所有中資色彩濃厚的股票(e.g. 中交建, 中鐵, 中鐡建等)都不是好的投資 ----- 阿爺(中國政府)的祝福, 是 A gift and a curse:
雖然這些股票受到國策扶持, 在國內有很多生意做, 但它們的外闖卻會因為中資的特殊身份而多了一重政治風險。因為阿爺...仇家多。除卻美國經常會無端出招block它們的併購交易/商業往來, 很多亞太國家現在已經很提防中資在當地的影響力, 它們亦對中資併購房地產, 策略性資產如港口碼頭, 基建資產如鐡路, 電網等實施相當嚴格的管制。例子就有2015年國家電網伙拍長建併購澳洲電網Ausgrid, 結果被澳洲的 Foreign Investment Review Board (FIRB) 阻止併購。之後長建自己買DUET就冇事了。今年當然有名震中外的中興案(雖然中興...先撩者賤嘛, 走去同伊朗做生意, 我相信如果有美國公司支持港獨台獨一樣會被阿爺"特別關照")。
這些國家色彩濃厚的國家雖然有國家在背後扶持, 但它們同時亦背負不少國家任務。在中國和其他國家的關係相對緊張的情況下, 這些國企在海外的投資項目其實很容易因為外國的監管部門介入而碰釘。在大部分海外項目的回報(中國多數項目都是基建項目)只有高單位數的情況下, 作為小股東的你有必要參與這些政治風險和回報不成比例的項目嗎? 當有不幸事情發生, 黨和國家不會忘記你的貢獻? 故此我甚少投資國家色彩濃厚的股票, 相對其他香港散戶而言。我也曾經投資過中銀租賃(2588)這樣的國企, 但它的業務背後的政治風險不大, 要投資國企我也建議選擇這類股。
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嘉里物流分析 --- 待續